关于GBTC
GBTC简介
GBTC 的全称是 Grayscale® Bitcoin Trust，翻译过来是灰度公司的比特币信托基金。根据其官方的简介如下
首批仅投资于 BTC 并从其价格中获取价值的证券之一。 Grayscale® Bitcoin Trust 完全被动地投资于 BTC，使投资者能够以证券的形式接触 BTC，同时避免直接购买、存储和保管 BTC 的挑战。
简单来说GBTC 是灰度公司使用信托来购买了BTC，并且把信托进行证券化之后的产物。这种方式和常见的Reits （房地产信托基金）差不多。使用证券化的方式之后，就可以很简单的通过券商来购买BTC，而不需要考虑到存储，链上操作等等的问题。降低了购买操作的复杂度。
Grayscale Bitcoin Trust 的资产存储在离线或“冷”存储中，Coinbase Custody Trust Company, LLC 作为托管人。托管人是纽约银行法第 100 条规定的受托人，也是经修订的 1940 年投资顾问法第 206(4)-2(d)(6) 条规定的合格托管人。
下面是他的基本信息表
| Info | CN | Value |
|---|---|---|
| Benchmark Index | 基准指数 | CoinDesk Bitcoin Price Index (XBX) |
| CUSIP | 389637109 | |
| ISIN | 国际证券识别码 | US3896371099 |
| Bloomberg | GBTC US | |
| OTC | GBTC | |
| Inception Date | 成立日期 | 09/25/2013 |
| Annual Fee | 年费 | 2% |
| AUM | 资产管理规模 | $16,217,757,167‡ |
| Shares Outstanding | 流通股 | 692,370,100‡ |
| BTC per share | 每股比特币** | 0.00090470‡ |
所以简单来讲持有GBTC就是某种意义上讲就是持有BTC
打折买入BTC
为什么我可以打折购买
俗话说得好，你如果不知道利润的来源，那么你就是利润本身。所以这里就需要了解下，为何GBTC 存在着接近50%的折价。
- 市场供需关系：如果市场上的GBTC供应量超过了需求量，那么其价格可能会下跌，从而导致折价。这可能是由于投资者对比特币的需求减少，或者因为其他类似产品（如比特币ETF）在市场上的竞争加剧。
- 市场情绪和恐慌情绪：市场情绪可能对GBTC折价产生影响。当投资者对比特币市场感到悲观时，他们可能会出售GBTC，从而导致折价加大。
- GBTC的结构问题：GBTC是一种封闭式基金，这意味着它的份额无法像开放式基金那样随时增发或赎回。因此，当GBTC的价格低于其净资产价值（NAV）时，投资者无法利用套利机会来消除这种差距。这种结构限制可能导致GBTC折价加大。
- 比特币ETF的出现：比特币ETF（交易所交易基金）是一种新型投资工具，允许投资者以更为简便的方式投资比特币。与GBTC相比，比特币ETF可能提供了更低的费用和更高的流动性。因此，随着比特币ETF的推出，投资者可能转向这些替代产品，从而导致GBTC折价加大。
- 税收问题：对于某些国家的投资者来说，持有GBTC可能会产生税收问题。例如，在美国，GBTC被视为一种股票，因此投资者在出售GBTC时可能需要缴纳资本利得税。这种税收问题可能导致投资者在考虑购买GBTC时更加谨慎，从而影响其价格。
总之，导致GBTC折价的原因可能是多方面的，包括市场供需关系、市场情绪、GBTC的结构问题、比特币ETF的出现以及税收问题等。为了减小GBTC折价对投资者的影响，Grayscale可能需要寻求将其产品转化为比特币ETF，从而提高流动性并降低费用。
收益
通过前面的信息表中的下面几个数据
| AUM | 资产管理规模 | $16,217,757,167‡ |
|---|---|---|
| Shares Outstanding | 流通股 | 692,370,100‡ |
| BTC per share | 每股比特币** | 0.00090470‡ |
我们可以计算当前的BTC价钱以及该股票的每份对应的价钱，下面在基金的官网已经帮我们计算好了
风险
因为我们投机的目标就是比特币，那么这里忽略BTC本身的波动风险。而折价溢价风险而是给我们便宜买入的机会。所以面临的主要风险有三：
- 公司风险：GBTC由Grayscale公司发行，如果公司出现财务或经营问题，可能会导致GBTC的价值下降。
- 管理费用：GBTC 的基金有着一年2% 的管理费用，这个费用作为一只基金来说，的确是不算低的。
- 现货ETF 转换风险：这点是比较重要的，下面详细讲解，简单说是存入信托的BTC无法取出，只能通过卖GBTC来进行变现。
因为目前的 GBTC 是信托基金，现在的情况BTC是只能存入不能取出的。虽然GBTC拥有6万余枚的BTC，但是实际上是无法提现的，持有GBTC的机构只能依靠出售GBTC来离场，所以在行情低迷的时候出现了严重的折价（这是主要情况）
机会
有风险就有机会
- Alpha GBTC正在和SEC进行诉讼，争取将GBTC转换为现货ETF 而不是信托基金，这样的话就可以对持仓的BTC进行买入卖出，价格立即挂钩现货。不考虑流动性对市场的影响的话 GBTC价格会有翻倍的增长
- Beta 加密市场的长期的发展趋势，增量市场总会增长。
总结
综上，的确是个很好的机会。用更低的价钱来买入GBTC，可以获得ETF的潜在增长，也可以获得btc 的价格增长的收益。
更新
- 2023/06/16 这篇文章还在撰写的这周内贝莱德递交了BTC的现货ETF的申请，GBTC在06/16大涨 15%